Какао за минуту
Какао растёт вблизи экватора. Только Кот-д'Ивуар и Гана выращивают около 60% мировых какао-бобов.
Трейдеры закупают бобы в стране происхождения, отгружают их, хранят на складах в Европе или США и продают переработчикам, которые производят какао-масло, какао-порошок и шоколад.
Между фермой и фабрикой один лот несколько раз меняет владельца, валюту и склад. За каждым шагом стоят документ, вес и цена.
Как формируется цена на какао
Существует два фьючерсных рынка какао. Лондон: в фунтах стерлингов за тонну. Нью-Йорк: в долларах США за тонну. На обоих торгуются лоты по 10 тонн.
В физическом контракте редко стоит фиксированная цифра. В нём сказано: цена фьючерса плюс или минус дифференциал. Дифференциал отражает происхождение, качество и срок отгрузки.
Пример
Допустим, фьючерс в Лондоне стоит £4,000 за тонну.
Вы согласовываете дифференциал +£100.
Ваша цена: £4,100 за тонну. За 100 тонн: £410,000.
Если фьючерс сдвинется до того, как вы зафиксируете цену, ваша цена сдвинется вместе с ним. Неизменными остаются только +£100.
Четыре ловушки, которые стоят реальных денег
1. Два рынка, две валюты. Контракт на базе Лондона номинирован в фунтах. Контракт на базе Нью-Йорка номинирован в долларах. Сложите их без учёта валютного курса, и ваша позиция окажется неверной, причём незаметно.
2. Качество измеряют после отгрузки. Тест на разрез (cut test) вскрывает 300 бобов и считает заплесневелые и сланцевые. Bean count показывает, сколько бобов приходится на 100 граммов. Плохой результат означает скидку или отказ от партии.
3. Мешок не равен тонне. Гана устанавливает цену на какао за мешок 64 кг брутто. Вес брутто включает джутовый мешок. Контрактный вес, вес мешка и вес при выгрузке представляют собой три разные величины.
4. EUDR уже близко. С 30 декабря 2026 года какао, продаваемое в ЕС, должно сопровождаться геолокацией каждой фермы и доказательством того, что после 2020 года на ней не было обезлесения.
Что Apollo делает для деска какао
- У каждого контракта своя биржа, своя валюта и свой дифференциал. Позиция показывает Лондон и Нью-Йорк рядом, никогда не смешивая их. Как позиция остается актуальной.
- Запасы учитываются по каждой партии и по каждому складу. Складские отчеты обрабатываются сразу по поступлении. Склад не итоговая цифра. Это партии.
- Счета поставщиков сверяются с контрактом, коносаментом и весами до оплаты. Каждый счет приходит уже проверенным.
- Участки ферм импортируются, проверяются на обезлесение и привязываются к каждой отгрузке. Проверьте файл участков для EUDR бесплатно.
Часто задаваемые вопросы
Какао котируется в фунтах или в долларах?
И так, и так. Лондонские фьючерсы на какао котируются в фунтах стерлингов за тонну, нью-йоркские в долларах США за тонну. В физическом контракте указано, к какому из них он привязан.
Что такое дифференциал на какао?
Сумма, которая прибавляется к цене фьючерса или вычитается из нее, чтобы получить цену физического товара. Она отражает происхождение, качество и период отгрузки. Пример: фьючерс по £4,000 плюс дифференциал £100 дает £4,100 за тонну.
Что такое тест на разрез (cut test)?
Проверка качества: 300 бобов разрезают вдоль, подсчитывают дефектные (заплесневелые, сланцевые, поврежденные насекомыми, проросшие, плоские) и выражают их долю в процентах.
Распространяется ли EUDR на какао?
Да. Какао входит в семь охваченных товаров. Крупные и средние компании применяют регламент с 30 декабря 2026 года, малые и микропредприятия с 30 июня 2027 года.
Источники
- ICE: фьючерсы London Cocoa (фунты за тонну, 10 тонн)
- ICE: фьючерсы Cocoa, Нью-Йорк (доллары за тонну, 10 тонн)
- Federation of Cocoa Commerce: правила по какао-бобам (cut test, bean count)
- Oxford Business Group: Кот-д'Ивуар и Гана в мировых поставках какао
- COCOBOD: закупочные цены за мешок 64 кг брутто
- Европейская комиссия: применение EUDR перенесено на декабрь 2026 года
Факты проверены 29 октября 2026 года. Цены в примерах приведены для иллюстрации и не являются рыночными котировками.