Pregunte a una mesa de trading cuál es su posición y muchas veces obtendrá una cifra que era cierta el lunes por la mañana.
Alguien exportó los contratos, reconstruyó la hoja de cálculo, cotejó los futuros con el extracto del bróker y envió el archivo a todos. El miércoles, tres operaciones después, sigue siendo el archivo que todo el mundo cita.
Por qué una posición queda desactualizada
En el trading de materias primas físicas, la posición no es una sola cifra. Es el libro físico, lo comprado frente a lo vendido. Son los futuros que lo cubren. Es la parte de cada contrato cuyo precio aún no está fijado. Y es la exposición cambiaria que genera cada operación cotizada en otra divisa. Cuando todo esto está en cuatro sitios distintos, la única forma de verlo en conjunto es reconstruirlo a mano. Por eso la cifra lleva fecha.
Recalculada a partir del libro, con cada operación
Apollo no guarda un archivo de posición. Calcula la posición a partir de los contratos y futuros que ya están en el libro, y la vuelve a calcular cada vez que se registra o modifica una operación. No hay ningún proceso nocturno ni ninguna exportación que actualizar.
- Posición de base: el libro físico, compras frente a ventas.
- Posición de mercado: el libro físico y los futuros en conjunto.
- Posiciones por bróker: los futuros abiertos con cada bróker.
- Posiciones en divisas: la exposición cambiaria que generan las operaciones.
Cada vencimiento de futuros se lleva por separado. En cacao, esto significa que H26, K26 y N26 tienen cada uno su propia línea, con el tonelaje sin fijar asociado a cada uno, de modo que la mesa ve qué vencimiento sigue expuesto al riesgo de precio y en qué medida.
Lea el ejemplo anterior: el libro físico está largo en 1,250 toneladas, los futuros están cortos en 1,290, así que la posición de mercado está corta en 40 toneladas. Tres cifras, un solo libro, sin conciliación entre dos archivos.
Un ratio de cobertura por materia prima, respaldado por pruebas
No todas las materias primas se cubren uno a uno. Apollo aplica el ratio de cobertura por materia prima, en lugar de un ratio único para todo el libro, y el cálculo está respaldado por un conjunto de pruebas específico. Cuando una cifra determina cuántos lotes se compran o venden en la bolsa, los cálculos deberían ser verificados por algo distinto de la persona que los lee.
Las vistas se pueden seguir exportando, para un informe de riesgos o para un financiador. La diferencia es que la exportación se obtiene del libro, en lugar de reconstruirse al margen.
Nadie la reconstruye en una hoja de cálculo el lunes por la mañana. Nunca estuvo desactualizada.
Disponible hoy
Este módulo está en producción: las posiciones, las posiciones por bróker, las posiciones en divisas y las vistas de exportación forman parte del CTRM Apollo Negoce.
Preguntas frecuentes
¿Con qué frecuencia se actualiza la posición en Apollo Negoce?
Con cada operación. La posición se calcula a partir de los contratos y futuros del libro cada vez que se registra o modifica uno de ellos, no mediante un proceso nocturno.
¿Cuál es la diferencia entre la posición de base y la posición de mercado?
La posición de base es el libro físico: lo comprado frente a lo vendido. La posición de mercado suma los futuros que lo cubren. Una mesa larga en 1,250 toneladas de físico y corta en 1,290 toneladas de futuros está corta en 40 toneladas en el mercado.
¿El ratio de cobertura es el mismo para todas las materias primas?
No. Apollo Negoce aplica el ratio de cobertura por materia prima, en lugar de un ratio único para todo el libro, y el cálculo está cubierto por un conjunto de pruebas específico.
¿Se puede exportar la posición?
Sí. Las vistas de posición se pueden exportar para un informe de riesgos o para un financiador, obtenidas directamente del libro.
